2026年5月11日，牡丹江恒丰纸业(600356.SH)发布《关在刊行股分采办资产暨联系关系生意业务之标的资产过渡期损益环境的通知布告》，标记着这场用时近一年半的重组生意业务迈出末了一项本色性步调——对于四川锦丰纸业100%股权的收购，于法令及财政步伐上全数完成。

按照通知布告，过渡期(2025年6月1日至2026年2月28日)内，锦丰纸业实现净利润449万元。依照和谈，过渡期盈利归恒丰纸业享有，吃亏由原股东兜底。这是锦丰纸业于持续多年吃亏(2022年吃亏1778万元，2023年吃亏2247万元，2024年吃亏收窄至227万元)后初次实现正向盈利，注解其谋划状态正于本色性修复。

本次收购的焦点标的，是锦丰纸业持有的《烟草专卖出产企业许可证》——天下仅约10家企业持有，新办审批近乎冻结。生意业务对于价终极定为2.54亿元，刊行股分3081万股(占总股本9.35%)，刊行价8.25元/股。

恒丰纸业此番收购有多重战略考量：一是冲破产能瓶颈，其2023年产能使用率已经达91.56%，厂区无扩建空间，锦丰纸业成都基地可有用补足缺口;二是完美西南区域结构，锦丰纸业紧邻云南中烟、四川中烟等焦点客户，并可依托中欧班列优化出口物流;三是强化产物与技能协同，两边产物线高度契合，有助在巩固行业龙头职位地方;四是为结构新型烟草(HNB)赛道铺路，依附锦丰纸业的烟草许可证和出产经验，开拓新兴市场。

449万元过渡期净利润印证了标的资产的谋划恢复能力，而不成复制的烟草专卖许可证才是这次收购的焦点战略价值。跟着损益锁定，两边从“托管伙伴”变为母子公司，将来重点于在“谋划恢复—产能开释—派司杠杆”的兑现。